本周三，腾讯又一笔海外投资大动作引发关注。

根据周二发布的声明，腾讯将向法国知名游戏商育碧创始人的控股公司吉列莫特兄弟（Guillemot Brothers）投资3亿欧元，购买后者49.9%的股份，并获得5%投票权。该交易还授权腾讯将其在育碧的直接持股比例从目前的4.5%提高到9.99%。

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这一消息推动下，美东时间周二，育碧在美股市场上涨了17%，创下今年4月以来最大涨幅。

那么，腾讯为何会选择大举海外扩张？投资的对象为何会是育碧？

腾讯为何急于向海外扩张？

近年来，对于众多互联网头部企业来说来说，“出海”已经是行业共识，大势所趋。而对于腾讯等游戏巨头来说，对于“出海”的诉求更是紧迫。

首先，国内游戏市场已经从“蓝海”变为“红海”。

据中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，2022年1-6月，中国游戏市场实际销售收入1477.89亿元，同比减少1.8%，打破七年以来连续增长的势头。上半年，中国游戏用户规模6.66亿人，同比下降0.13%。按照同比口径，这也是七年以来上半年游戏用户首次出现下降。

这一数据足以说明，国内的游戏行业用户增长红利近乎消退，进入存量竞争时代。

其次，从国内游戏版号趋紧到防沉迷政策，国内游戏政策对于头部企业的管理趋严也是大势所趋。

从去年7月游戏版号停发，至今年4月发放年内首批版号，中间足足间隔263天。而即便是今年4月游戏版号恢复发放以来，到目前为止过审的四批游戏名单中，均没有出现过腾讯和网易等游戏巨头的名单。换言之，腾讯已经超过一年多没有获得过游戏版号。

在国内市场降温、政策趋严的大背景下，今年第二季度，腾讯营收出现上市以来首次负增长，其中游戏业务二季度营收425亿元，同比减少1.2%。

而与此同时，国外游戏市场竞争格局未定，用户市场仍有较大增长空间。向海外市场扩张，已经是腾讯寻找新增长出路的必然选择。

第三，在国内存在反垄断压力的情况下，将扩张方向转向海外，或许是一条压力更小的道路。

在当前国内对于平台企业的反垄断压力下，从去年开始，腾讯已经在对前期投资企业进行减持，如对于国内电商巨头京东、华谊兄弟、新东方在线等，以及传言将减持的美团等。

或许正是因此，今年上半年，尽管腾讯在国内的投资频率大大放缓，但对于海外游戏厂商的收购力度依旧未减。据媒体统计，今年上半年，腾讯在游戏领域的投融资共有11起，其中9起落在海外，占比超8成。

腾讯为何选择育碧？

那么，为什么腾讯会选择育碧作为投资对象呢？

近年来，全球游戏巨头都在争相收购优质独立游戏开发商。自今年1月微软高调收购动视暴雪之后，育碧已经成为全球仅存的几家知名独立视频游戏发行商之一。

作为知名老牌独立游戏开发商，育碧在全世界拥有23间游戏开发工作室，旗下拥有《刺客信条》、《波斯王子》、《彩虹六号》等多款全球热门游戏，是欧洲第三大独立游戏开发商、北美第四大独立游戏出版商。

与此同时，由于育碧旗下热门游戏发行几经推迟，以及公司内部近两年来管理丑闻频发、人才流失，导致公司经营面临挫折，股价自去年年初以来已经累计下跌约45%。

今年7月，育碧CEO伊夫·吉列莫特（Yves Guillemot）宣布，将原定本财年推出的游戏《阿凡达:潘多拉边境》发行时间推迟，多款正在研发中的游戏被取消，并降低了全年销售目标，公司正面临的困境可见一斑。

由于股价处于近年低位，育碧今年已经吸引了不少资本的目光。今年4月，外媒曾报道黑石和KKR & Co.等收购基金对其存在初步收购兴趣，并在当时一度推升股价上涨。

育碧为何同意这笔交易？

而对于育碧来说，同意这笔交易本身也令人有些意外。

在过去几年间，吉列莫特家族一向对其他发行商的收购持较为抵触的态度。此前2004年美国艺电公司（Electronic Arts）曾试图收购育碧，2015年，法国维旺迪公司Vivendi也曾试图收购，但都没有成功。

而如今，吉列莫特家族态度却发生了转变。外界猜测，这可能是由于育碧公司今年被曝各种丑闻，经营面临逆风。腾讯在此时的参与，将有助于吉列莫特兄弟稳定股权，在不放弃对公司管理权的情况下，推动公司业务重回正轨。

在周二宣布增持消息时，育碧CEO吉列莫特也在接受采访时表示，与腾讯的交易“有助于我们稳定公司的股权”。

育碧还表示，此次协议还包括与腾讯合作，将其一些最大的特许经营权引入移动平台。在育碧当前陷入困境之际，这也将对公司的业务带来裨益。

育碧强调，育碧管理将保持不变，腾讯将没有任何运营否决权，腾讯亦不会派驻代表加入育碧董事局。