持续下跌后，白酒股今日迎来集体大反弹。截止发稿，顺鑫农业、海南椰岛涨停，酒鬼酒涨超9%，金种子酒、泸州老窖、舍得酒业涨超6%，茅台、山西汾酒、五粮液等跟涨。

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其中贵州茅台拉升涨超5%，股价重回1400关口，总市值17826亿元。

消息面上，昨日（10月31）中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒6大白酒龙头发表署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》称，近段时间以来，在资本市场上，白酒板块出现了较大波动，呼吁广大投资者及消费者，可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。

10月份以来白酒上市公司上演一场“白酒股灾”，股价陷入大幅回调，从表象来看，这波下跌和业绩没有直接关系。业绩方面，酒企业绩在稳步增长。

截至10月30日，从全部已披露业绩的A股上市公司财报来看，前三季度营收和净利润分别同比增长11.4%和7.9%。白酒产业19家上市公司2022年前三季度营收和净利润分别同比增长15.93%和21.18%，营收增速和净利增速均处于市场前列。其中高端/次高端/苏徽酒/其他区域酒Q3实现收入增速15.3%/24.6%/18.4%/-0.9%，归母净利润同比18.1%/41.5%/26.0%/-23.2%，整体环比改善明显，次高端弹性最大、非苏/徽区域酒仍旧承压。

数据显示，前三季度：

贵州茅台前三季度营业收入897.86亿元，同比增长16.52%，净利润444亿元，同比增长19.14%，营收和净利润依然位居行业第一。紧随其后的是五粮液，前三季度营业收入557.8亿元，同比增长12.19%，净利润199.89亿元，同比增长15.36%。

贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒6家酒企营收均突破百亿元，且营业收入和净利润同比增长均达到两位数增速。

据安信证券研报，截至 2022 年 9 月底，基金持仓比例最高前 20 名中食品饮料股占 6 只，分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份和伊利股份，除伊利股份外均为白酒上市公司，与二季度保持一致。

白酒股方面，贵州茅台持仓环比上升，保持第 1。贵州茅台全市场持仓保持第 1，22Q3 基金重仓持仓比例为 3.04%，环比上升 0.12pct，连续 4 个季度提升，接近 21H1 水平。泸州老窖持仓排名继续提升 2 位至第 3，22Q3 持仓比例 1.16%，环比提升 0.10pct，连续 2 个季度保持增长。五粮液稳定处于第 4，22Q3 持仓比例 1.15%，环比下降 0.12pct。山西汾酒排名上升 1 位到第 6，22Q3 持仓比例环比提升 0.03pct 至 0.85%，连续 3 个季度排名提升，洋河股份下滑 1 位至第 17，22Q3 持仓比例环比下降 0.02pct 至 0.49%。

不过，注意到基金经理们对白酒股的操作也出现分歧。

张坤披露的在管基金的三季报显示，其管理的基金易方达蓝筹精选，前十大持仓中贵州茅台的持股数从302万股降至282万股，持有洋河股份的股票数量从3400万股减至3320万股。易方达优质精选和易方达优质企业三年持有基则将持有的贵州茅台分别从94.5万股、44.3万股减至91.8万股和41.3万股。

另一边，投资老将朱少醒在三季度增持了白酒股。他管理的富国天惠近期披露的三季报显示，三季度期间，贵州茅台、五粮液获其增持，分别增持5万股和42万股。

萧楠前五大重仓股依旧为白酒，并将青岛啤酒再次买到前十大。

从产业数据来看，白酒产业仍将呈现结构性繁荣。

今年1-8月，我国规上白酒企业累计完成销售收入4238.89亿元，同比增长15.22%；累计实现利润1596.26亿元，同比增长39.67%。数据显示，白酒产量占全国饮料酒总产量的13.43%，营业收入占67.88%，利润占88.61%。

浙商证券研报指出，白酒板块头部酒企后续结构性弹性机会仍存，推荐布局如贵州茅台、泸州老窖等强者恒强主线，以及中期低估值但确定性强的白酒股如五粮液、洋河股份等。

东亚前海证券认为，需求复苏背景下，白酒三季报业绩亮眼。高端白酒各季度业绩增速较为平稳，展现出较强的韧性。全年来看，高端白酒的韧性有望凸显。旺季需求回补虽有所延缓，但次高端和区域龙头多数实现较大反弹。随终端需求的不断好转，白酒板块基本面好转逻辑有望逐步得到验证。

华安证券研报指出，从基本面角度来看，白酒板块并非发生显著变化，一是财报同比改善符合预期（甚至不少龙头酒企利润端超预期），二是名酒渠道反馈仍旧波动式推进，当前板块调整仍然是外资流出主导下的情绪恐慌。其认为此时不宜过度悲观，应当积极寻找情绪催化下的错杀标的，积极布局明年。短期来看，考虑到疫情散发影响，消费场景有所承压，四季度仍需关注库存去化节奏及动销表现。